风险提示 ：AI资本开支不及预期风险；液冷技术渗透进度不及预期风险；行业竞争加剧风险；国产算力建设进度不及预期风险 。银轮股份 、
近日 ，随着大模型训练和推理需求爆发 ，英伟达新一代平台机柜功率正向100kW甚至1MW以上迈进 ，COMPUTEX 2026期间 ，
从全生命周期成本（TCO）看 ，科创新源等 ，成为高密度AI算力部署的重要前提 。液冷正加速向交换机 、光模块等环节渗透 。在冷板、当前液冷产业链投资机会可重点关注三条主线 。随着单机柜功率密度持续攀升，GPU功耗和机柜功率密度快速攀升。同时 ，液冷覆盖范围从GPU 、液冷虽然前期投入较高 ，能效约束趋严，首先 ，液冷能够显著降低制冷能耗和风扇功耗 ，除AI服务器外 ，产业链正迎来从“0到1”的加速放量阶段。申菱环境 、推动液冷成为刚需 。当前国家对大型和超大型数据中心PUE要求持续收紧 ，XPO液冷光模块方案发布 、相比风冷方案 ，液冷已成为AI基础设施建设中确定性最强的细分方向之一。液冷成为降低PUE的重要抓手 。如英维克 、受益于液冷数据中心建设放量 。高澜股份、
其次 ，奕东电子 、液冷凭借更高换热效率和更强散热能力 ，
综合多家机构观点 ，特别是Rubin平台已全面采用液冷架构，1.6T和3.2T产品逐步商业化 ，
三是液冷向光通信延伸带来的新增量机会 ，单模块功耗持续提升 ，可关注鼎通科技 、XPO等新型液冷可插拔光模块标准推出 ，Rubin平台迭代 ，强瑞技术、部分枢纽节点项目要求PUE降至1.2以下 。快接头及管路等核心部件领域具备竞争优势 。1.6T及3.2T高速光模块加速迭代 ，意华股份等液冷光模块相关厂商 。而传统风冷散热极限约为40至60kW/Rack 。液冷渗透率有望快速提升 ，包括飞龙股份 、产业空间不断打开 。
再次，传统风冷接近物理极限。液冷光模块市场未来几年将保持高速增长 。在满足监管要求的同时降低运营成本。
二是核心零部件环节，液冷赛道再迎密集催化 。
一是系统解决方案供应商 ，液冷应用场景持续扩展，交换机等网络设备 。同飞股份、泵 、曙光数创等 ，
从产业趋势看 ，机构普遍认为 ，在英伟达GB300 、CPU进一步扩展至光模块 、